期货升水、期货贴水是期货交易中的两个常见概念。目前国内外网站上关于升水、贴水的定义并不是特别清晰统一，各种解释和说法都有。下面我们对期货升水、贴水的概念做个简单探讨，并介绍一种简单的理解方法。
期货升水（英文为：contango，有时也被称为：forwardation），根据Investopedia的定义，是指：期货的远月合约价格比预期的远月现货价格要高的情形。这个说法其实不太好理解，毕竟，你怎么知道预期的远月价格是多少呢？也有观点认为（见参考链接(1)），远月合约价格高于当前现货价格，就叫contango。个人觉得这个说法是最容易理解的。
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而期货贴水（英文为：backwardation），则与contango恰恰相反。你可以简单理解为：它指的是远月合约价格低于当前现货价格的情形。
总之，出现期货升水，意味着市场看好某类商品，其期货的远月价格会走高。而出现期货贴水，则市场看淡某商品，并预期其价格会走低。不过，随着交割月的临近，期货合约价格会逐步贴近现货，最终，升水、贴水情形都会消失，期货价格与现货价格实现一致。
参考链接：
(1) https://www.jmbullion.com/investing-guide/pricing-payments/backwardation-contango/